南华期货指定开户网站【减免交易成本】 欢迎您!

您的当前位置:主页 > 南华期货资讯 > 南华期货行情 >

南华期货行业资讯

动力煤价格走势:煤价更上一层楼 操作把握波段

来源:南华期货开户| 发布时间:2018-10-12 13:00

  高超宇 中国科学院研究生院结业,金融学硕士学位,现任国投安信期货研究院能源首席阐发师兼质控组担任人,笼盖动力煤、原油等能源品种系列。2015年获中期协金融衍生品高级研修班第1名;2016、2017持续2年获评郑商所高级阐发师;2017年获评期货日报&证券时报第十届最佳工业品阐发师。

  三季度“旺季不旺、淡季不淡”:三季度动力煤市场先抑后扬,表示出典型“旺季不旺、淡季不淡”的特征。究其缘由,供需紧均衡、价钱高位震动款式下终端用户及商业商更倾向于提前于旺季补库、提前于淡季去库,库存操作周期前置形成了价钱对淡旺季行情的提前透支。

  四时度供给端缺乏弹性:(1)9月神府地域环保查抄对煤矿出产形成影响,我们预估影响动力煤月产230万吨摆布,该影响约合6-7月内蒙环保查抄“回头看”减产幅度的61%摆布。考虑10月受影响煤矿将连续复产,四时度动力煤产出同比增速将提拔至4.53%,预估全年动力煤产量增加3.18%。(2)按照年内不再放松进口额度来预估,四时度广义动力煤进口量将较三季度骤降64.9%。按照路透到港船期表预估,9月进口量将较8月环比下降9.19%,10月进口量再较9月环比下降14.65%。

  四时度需求端相对灰心、韧性仍在:工业和建筑业用电量仍然表示出较好韧性,而以消息传输、软件和消息手艺办事业为代表的第三财产对用电量的托底感化亦具有必然可持续性;但商业争端激发的制造业下滑预期愈演愈近,我们对四时度宏观面维持中性偏空的根基概念,预估全年火电耗煤同比增4.57%,全年动力煤消费量同比增2.63%。

  煤价中枢上移,波段操作机遇仍需把握:预估四时度煤价中枢仍有上移空间,季度均价或在660-670元/吨,1月合约估值区间680-690元/吨。我们在8月28日周报中初次建议动力煤期货持多,目前现货市场仍处自动补库存的跌价周期,1月合约多单可继续持有;连系全国重点电厂、全国69港的残剩补库空间,我们估计1月合约的估值区间或将在10月末、11月初提前兑现,届时5月合约或呈现较好的空头保值机遇。

  陆家嘴(600663,股吧)专访:2018年是大宗商品牛市的第三年,若何对待年内各品种的分化表示?

  本年正值16年以来大宗商品反弹周期的第三年,年内全球次要工业品美金价钱涨跌互现,且涨跌幅均在20%之内,缺乏共振式、趋向性行情,总体呈现震动款式。从品种分化来看,原油表示最强、有色表示最弱,我们凡是认为原油与发财经济体需求更相关、有色与新兴经济体需求更相关,因而解除供应面的差别之后,发财国度、新兴市场国度经济形势的差别亦被印证。

  陆家嘴专访:岁首年月政策端对动力煤新减产能的释放持相对乐观立场,并一度激发市场关于供应压力的担心,但现实供应释放力度不及市场预期,您感觉次要缘由有哪些?

  统计局数据显示1-8月全国原煤产量同比增3.6%,运销协会数据显示前8个月全国煤矿产量同比增2.85%,更具参考价值的煤炭行业用电量前8个月同比增加2.91%,总体合适岁首年月我们所作“内产暖和增加”的预判。我们认为缘由次要有三个方面:

  一是履历持续5年的负增加后,18年1-7月煤炭行业固定资产投资仍同比下降0.7%,连系银行对煤炭行业偏隆重的立场,动力煤新一轮产能投放周期仍未到来。

  下载APP 阅读本文更深度报道

  二是6月我们进行了自上而下的动力煤产区调研,微观调研并未印证政策面临年内新减产能释放的乐观预期。从终端煤炭企业的走访环境来看,压缩检修班等对平安出产形成要挟的减产体例可行性不高,现实可以或许落实产量增量的新增、核增矿井亦规模无限。内蒙古方面,18年鄂尔多斯(600295,股吧)新减产能2270万吨,以投产首年40%的达产比例来预估产量,加之1210万吨核减产能、1500万吨已投产矿井的增量释放,全年新减产量规模或在3618万吨摆布。陕西方面,17-19年榆林新增矿井共计27座、新增审定产能1.28亿吨,此中年内可部门释放产量的在建矿井共10座、核准产能5440万吨,预估产出增量至少2176万吨;对陕西煤业的微观调研成果显示,其几大新矿曹家滩(原打算7月底投产)、袁大滩(原打算6月底投产)、小保当一期(原打算9月投产)、彬长矿区孟村煤矿、沙梁煤矿目前仍处于在建待投产阶段,年内减产空间700-800万吨,预估年内陕西省新减产量1000-2000万吨,与我们此前预估的成果相符。


上一篇:宏观系统性风险来袭 原油、燃料油行情遭遇大跌
下一篇:铁矿石供应宽松 价格上涨受阻